今年黃金持續(xù)上漲，年度漲幅已達到18.54%，超額絕大多數(shù)理財產(chǎn)品的收益，也能夠有效的跑贏了通脹。然而，如果僅僅是因為看到黃金漲而想買入，那么這種投資是不合適的。因為過去漲、現(xiàn)在漲，并不代表未來一定會漲。正確的投資邏輯應該建立在預測未來黃金將繼續(xù)上漲的基礎上。

邏輯上來講，黃金中期走強的原因主要有三個因素。首先，全球經(jīng)濟衰退的預期。近幾個月，美國十年期國債與三個月國債收益率出現(xiàn)倒掛，這是衰退的預期警示信號。如果全球經(jīng)濟衰退，黃金將處于上行周期。這也是支撐黃金中期走強的最核心因素。其次，全球貨幣購買力的下降。各國央行相繼降息，貨幣購買力下降，黃金的相對價值就會上升。然而，這個因素反過來也會限制黃金上行空間，因為降息可以有效扼制經(jīng)濟下行的趨勢。第三個因素是貿(mào)易保護主義的影響。貿(mào)易保護主義升溫，對全球經(jīng)濟都會造成影響，貿(mào)易摩擦也會帶來不確定性，對黃金形成避險的購買力需求。

因此，對沖的角度來看，全球經(jīng)濟形勢不明朗、貿(mào)易保護主義升溫、貨幣購買力下降，黃金中期依然有機會。投資黃金的主要目的是為了對沖世界走向負面方向?qū)ψ约簬淼馁Y產(chǎn)損失，而非通過投機黃金發(fā)財。黃金投資需要認清所面對的不確定性，考驗主要是從避險需求方面考慮。