經(jīng)研究發(fā)現(xiàn),驅(qū)動(dòng)境內(nèi)外現(xiàn)貨黃金價(jià)差的主要因素包括黃金的進(jìn)口成本、中國(guó)進(jìn)出口黃金的管控以及中國(guó)自身的黃金供需狀況。自2002年中國(guó)黃金市場(chǎng)開(kāi)放以來(lái),投資者對(duì)黃金的需求迅速增加,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)黃金供不應(yīng)求的現(xiàn)象逐漸顯現(xiàn)。2015年至2019年,中國(guó)黃金總供應(yīng)量中有62%來(lái)自進(jìn)口黃金。黃金從進(jìn)口到運(yùn)輸?shù)倪^(guò)程中,會(huì)產(chǎn)生各種成本費(fèi)用,包括空運(yùn)、保險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換或制造成本以及海關(guān)清關(guān)和上海黃金交易所的出入庫(kù)成本。因此,理論上中國(guó)本地金價(jià)會(huì)稍高,以足以支付進(jìn)口商的上述成本費(fèi)用。此外,為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定,我國(guó)黃金進(jìn)口有一定的管控,因而與進(jìn)口成本影響相結(jié)合,黃金溢價(jià)相應(yīng)產(chǎn)生,使得國(guó)內(nèi)黃金的“稀缺性”相對(duì)于其他市場(chǎng)更高。