當(dāng)前，為了避免金融危機和經(jīng)濟危機的發(fā)生，美國用超速增長的債務(wù)來支撐經(jīng)濟，同時美聯(lián)儲也加大了國債的貨幣化。然而，由于這種做法，美元信用最終將受到質(zhì)疑，全球儲備貨幣地位也會持續(xù)下降。在這種時期中，黃金比美元更具說服力。市場的天平肯定會倒向黃金，因為黃金是儲量有限的天然貨幣，而國際貨幣增量卻失控?zé)o序。

自次貸危機以來，美歐日等發(fā)達經(jīng)濟體的債務(wù)增長具有不可逆性。這使得發(fā)達經(jīng)濟體將在未來的每個經(jīng)濟危機周期中都過度依賴印鈔度日。這種依賴導(dǎo)致發(fā)達經(jīng)濟體的債務(wù)增長和紙幣擴張形成了惡性循環(huán)。全球性的金融危機最終將以債務(wù)危機的形式呈現(xiàn)，這意味著債務(wù)危機將成為信用貨幣的掘墓人。

美國國債和美元的高速擴張是美國金融資本主義近十年來走向極端的結(jié)果。這一惡性循環(huán)已經(jīng)融入了美國現(xiàn)行的經(jīng)濟體制中，無法輕易化解。此外，美債正在逐步脫離無風(fēng)險資產(chǎn)的范疇，不論是從收益率還是未來償付能力來看，美國的信用特征都在快速退化。因此，將美債視為全球最安全的資產(chǎn)是錯誤的。

美聯(lián)儲的瘋狂購債導(dǎo)致美債收益率歷史低位，而美國財政部即將發(fā)行20年期美債，這會進一步影響長端美債收益率。當(dāng)前，美歐日執(zhí)行的都是超低利率政策，國債收益率都處在歷史性的底線上。這令國債的無風(fēng)險資產(chǎn)之名已經(jīng)名不副實。此外，發(fā)達經(jīng)濟體正在通過超低利率和貨幣超發(fā)向全球轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機，造成了全球經(jīng)濟面臨重重風(fēng)險。

總之，美國債務(wù)的高速增長和貨幣膨脹使得黃金的投資價值更高。雖然美國還未產(chǎn)生實際GDP，但印鈔彌補了債務(wù)黑洞，帶來了美國的資產(chǎn)泡沫和虛擬經(jīng)濟吞噬實體經(jīng)濟的困境。中長期來看，只要美債持續(xù)高增長，黃金牛市特征將不會改變。因此，選擇黃金成為投資策略是正確的。